白家好友徐太太,为白家七妹宝络做媒,介绍南洋华侨范柳原。范留学英国,后返沪经商,生活浪漫不羁。相亲之日,宝络央求流苏作伴。不料范却钟情流苏,整晚与她共舞,而将宝络冷落一旁。宝络婚事无望,家人怪罪于流苏,流苏有口难言。两人互相倾慕,发展出一段华丽而又凄美的爱情故事;柳原因公去香港,徐大南迁时邀流苏同行,流苏与柳原在香港重逢,坠入爱河。风流的柳原并没有结婚的打算,流苏不甘妥协回到上海。柳原来电请她来港相聚,为情驱使的流苏赴港与柳原同居。最后,太平洋战争爆发,香港沦陷。在漫天烽火下,柳原去不了英国,两人遂在报上发了结婚启事,倾城的香港繁华美梦虽尽碎,却造就了陷落中的范、白在香港暂过平淡的同居生活。